البنك: يمكننا خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع مما يتوقعه السيتي
أعلن محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي أن بإمكانه خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع مما يتوقعه المستثمرون.
وقال للصحفيين في لندن إنه من المرجح أن يتم تخفيض أسعار الفائدة “في الأرباع المقبلة”، لتجنب انخفاض التضخم بشكل حاد إلى ما دون هدفه البالغ 2٪.
يقول بيلي:
ومع التقدم الذي أحرزناه، للتأكد من بقاء التضخم بالقرب من هدف 2٪، وليس مرتفعًا جدًا أو منخفضًا جدًا، فمن المحتمل أننا سنحتاج إلى خفض سعر الفائدة على البنوك خلال الأرباع القادمة وجعل السياسة النقدية أقل تقييدًا إلى حد ما. خلال فترة التوقعات.
ربما أكثر من سعر السوق الحالي.
قبل اجتماع اليوم، توقع المستثمرون تخفيضين لأسعار الفائدة في المملكة المتحدة هذا العام؛ إنهم الآن يقومون بالتسعير بسهولة أكبر قليلاً من ذلك.
الأحداث الرئيسية
بيلي: نحن لا نناقش السياسة أبدًا عند تحديد الأسعار
س: يعتقد الكثير من الناس في وستمنستر أنه ينبغي عليك خفض أسعار الفائدة – هل هذا مفيد، وكيف تحافظ على استقلاليتك في مواجهة ذلك؟
يرد المحافظ أندرو بيلي بأن بنك إنجلترا مستقل، وله صلاحية السيطرة على التضخم.
ويؤكد أنه يسمع تلك الأصوات أيضاً، لكنه يصر:
عندما نجلس في الغرفة كعضو في لجنة السياسة النقدية، فإننا لا نناقش السياسة أبدًا.
مهمتنا هي اتخاذ قرارات تتفق مع اختصاصاتنا، والتي تنطبق في جميع الأوقات.
سؤال: لماذا يركز تقريركم عن السياسة النقدية بشكل أكبر من المعتاد على أرقام النمو النقدي؟ يتساءل زميلي لاري إليوت: “هل فاتتك إشارة من هذه الأرقام عندما كانت تصعد؟”.
محافظ حاكم أندرو بيلي يقول البنك إن البنك ينظر دائمًا إلى هذه الأرقام، ولكن في ضوء “التعليقات” الأخيرة حولها، كان من المفيد تحديد تفكير بنك إنجلترا.
ويقول إن معدل نمو الأموال ارتفع بالفعل خلال اتجاهه طويل المدى خلال جائحة كوفيد، لكنه ضعف مؤخرًا وعاد إلى خط الاتجاه.
ويضيف بيلي أنه يبدو الآن أنه يستقر بدلاً من أن يهبط إلى ما دونه.
نائب محافظ السير ديف رامسدن يقول من الواضح أن هناك “علاقات طويلة الأمد” بين النشاط الاقتصادي الاسمي والمال، لكن لا يمكنك استخلاص إشارة قصيرة المدى منها.
[Some economists (especially those with a monetarist bent) have argued that the expansion of the money supply was the cause of the surge in inflation recently.
Milton Friedman famously said inflation is a monetary phenomenon, while Keynes theories show that the economy is best controlled by manipulating the demand for goods and services, rather than targetting the amount of money in the economy]
بيلي: لا يوجد قانون يمنعنا من التحرك أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي
سؤال: هناك تصور في الأسواق بأن الاحتياطي الفيدرالي سوف يتحرك قبل البنوك المركزية الأخرى، هل تقول أن الأمر ليس كذلك؟
يرفض أندرو بيلي فكرة أن ثريدنيدل ستريت يلعب الدور الثاني بعد بنك الاحتياطي الفيدرالي، قائلاً للصحفيين:
لا يوجد قانون ينص على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يتحرك أولا ثم يتحرك الجميع، بما في ذلك نحن، بعد ذلك.
علاوة على ذلك، لدينا صلاحيات وهدف يتعلق بالتضخم المحلي في المملكة المتحدة.
سؤال: تراهن الأسواق على تخفيضين أو ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في المملكة المتحدة هذا العام، فهل سيظل ذلك سيتركها في المنطقة التقييدية؟
ويقول بيلي إنه لا يزال يوافق على أن التخفيض البسيط لسعر الفائدة في البنك من شأنه أن يجعله مقيدًا، لكنه لا يذكر في الواقع ما هو التخفيض الثاني أو الثلاثة.
ثم يشرح نائب المحافظ المنتهية ولايته بن برودبنت أنه سيكون من المضلل أن يلتزم البنك مسبقا بمعدل الفائدة المحايد على وجه التحديد (حيث لا يكون محفزا أو مقيدا للنمو).
س: هل أنت محبط من تأثر توقعات السوق لأسعار الفائدة في المملكة المتحدة بما يحدث في الولايات المتحدة؟ وماذا تقصد باقتراح أنه يمكنك خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع مما تتوقعه الأسواق؟
أندرو بيلي يأخذ الأسئلة إلى الوراء.
ويشير إلى أن أحدث توقعات التضخم الصادرة عن البنك تظهر انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين إلى 1.6% في غضون ثلاث سنوات – أي أقل من الهدف. وتستند هذه التوقعات إلى توقعات السوق لأسعار الفائدة (مما يعني أن توقعات السوق مرتفعة للغاية).
ويوافق بيلي بعد ذلك على أن تحركات السوق الأخيرة هيمنت عليها التحركات في الأسواق الأمريكية (حيث كان التضخم أكثر ثباتا من المتوقع).
يقول بيلي إن الوضع في المملكة المتحدة يختلف عما هو عليه في الولايات المتحدة. وقد حدث بعض الانفصال في توقعات أسعار السوق في الآونة الأخيرة.
ثم سؤال لنائب المحافظ السير ديف رامسدن، أحد اثنين من صناع السياسة الذين صوتوا لخفض أسعار الفائدة اليوم:
س: هل ترى أن البنك يلحق أضرارًا غير ضرورية بالاقتصاد من خلال إبقاء أسعار الفائدة عند مستواها الحالي؟
رامسدن يستغل فرصة انتقاد زملائه في لجنة السياسة النقدية، قائلًا إنه سيحدد أفكاره في خطاباته المستقبلية في غضون أسابيع قليلة.
ويشير لنا إلى الفقرة 22 من محضر اجتماع اليوم، والتي توضح ما قاله و سواتي دينجرا أسباب التصويت على خفض أسعار الفائدة إلى 5%
تقول تلك الفقرة:
فضل اثنان من الأعضاء تخفيض سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في هذا الاجتماع.
بالنسبة لهؤلاء الأعضاء، يجب أن يصبح سعر الفائدة البنكي أقل تقييدًا الآن لتمكين التحول السلس والتدريجي في موقف السياسة، ولمراعاة التأخر في النقل. وكان تضخم أسعار المستهلك بالفعل، وكان لبعض الوقت، يسير في مسار هبوطي ثابت. وأظهرت أحدث التوقعات عودة التضخم بالقرب من الهدف على المدى القصير، وكان ذلك متسقًا مع المؤشرات التطلعية لتراجع تضخم أسعار الإنتاج عن تضخم أسعار مستلزمات الإنتاج.
ومع استمرار ضعف توقعات الطلب، مع استمرار انخفاض الوظائف الشاغرة وتراجع نمو الأجور الاسمية، فإن مخاطر عودة التضخم بشكل مستدام إلى الهدف على المدى المتوسط كانت في الاتجاه الهبوطي.
على الأسئلة….
س: يؤكد محضر اجتماع هذا الشهر على أهمية البيانات القادمة – هل ستشعر بالارتياح للدعوة إلى خفض سعر الفائدة في يونيو إذا كانت البيانات متوافقة مع التوقعات؟
ويقول المحافظ أندرو بيلي إنه حتى لو كانت البيانات متوافقة تمامًا مع التوقعات، فيجب على البنك أن يحكم على ما إذا كان ذلك يعني أن المخاطر التي تهدد استمرار التضخم تنحسر.
ثم يكرر أن خفض سعر الفائدة في شهر يونيو “ليس أمرًا عادلاً”، ولكن كل اجتماع يمثل قرارًا جديدًا.
ويضيف بيلي أن البنك ليس لديه “أي تصورات مسبقة” حول مدى السرعة أو إلى أي مدى قد يخفض أسعار الفائدة.
وبدلا من ذلك، يقول إن البنك سيركز على البيانات، و”يبحث بعناية” عن دلائل تشير إلى أن توقعات التضخم تتفق مع هدف 2٪.
البنك: يمكننا خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع مما يتوقعه السيتي
أعلن محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي أن بإمكانه خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع مما يتوقعه المستثمرون.
وقال للصحفيين في لندن إنه من المرجح أن يتم تخفيض أسعار الفائدة “في الأرباع المقبلة”، لتجنب انخفاض التضخم بشكل حاد إلى ما دون هدفه البالغ 2٪.
يقول بيلي:
ومع التقدم الذي أحرزناه، للتأكد من بقاء التضخم بالقرب من هدف 2٪، وليس مرتفعًا جدًا أو منخفضًا جدًا، فمن المحتمل أننا سنحتاج إلى خفض سعر الفائدة على البنوك خلال الأرباع القادمة وجعل السياسة النقدية أقل تقييدًا إلى حد ما. خلال فترة التوقعات.
ربما أكثر من سعر السوق الحالي.
قبل اجتماع اليوم، توقع المستثمرون تخفيضين لأسعار الفائدة في المملكة المتحدة هذا العام؛ إنهم الآن يقومون بالتسعير بسهولة أكبر قليلاً من ذلك.
يقول أندرو بيلي إن البنك أجرى تغييرين مهمين على حكمه بشأن التضخم.
وهي تعتقد الآن أن المزيد من الارتفاع في تكاليف الواردات قد انتقل الآن إلى المستهلكين ــ وهذا يعني أن الضغوط الخارجية سوف تصبح أضعف.
ويعتقد أيضاً أن “تأثيرات الجولة الثانية” ــ حيث يؤدي التضخم إلى ارتفاع الأجور والأسعار ــ سوف تتلاشى بسرعة أكبر.
بيلي: ليس من المستبعد أن يكون خفض أسعار الفائدة في يونيو أمرًا واقعًا
Newsflash: أعلن المحافظ أندرو بيلي أن البنك لا يستبعد ولا يحكم بخفض سعر الفائدة في اجتماعه القادم في يونيو.
ويوضح بيلي بعد ذلك أن البنك يجب أن يتلقى تقريرين عن التضخم وسوق العمل قبل أن يحدد أسعار الفائدة في المرة التالية.
وستساعد هذه البيانات في إظهار ما إذا كان التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو هدف البنك البالغ 2٪.
يعلن بيلي:
اسمحوا لي أن أكون واضحا، إن التغيير في سعر الفائدة في البنك في يونيو ليس مستبعدا وليس أمرا واقعا.
قال محافظ البنك أندرو بيلي للتو “إن تغيير سعر الفائدة في البنك في يونيو ليس مستبعدًا أو أمراً واقعاً”.
إنه يبقينا في حالة تخمين. أو كما @ مات تشورلي يقول سائق سيارة الأجرة يستمر في القول أنه قاب قوسين أو أدنى pic.twitter.com/K6Txs9hURP
– اشلي ارمسترونج (AArmstrong_says) 9 مايو 2024
